目今信托行业正面临转型和生长的新常态，，，，，，古板营业结构和生长模式亟待厘革和调解，，，，，，整个行业都在新的市场条件和新的政策指引下起劲寻找生长新动力。。。。。通过搭建专业子公司平台，，，，，，培育和提升专业化治理焦点能力，，，，，，已成为信托公司转型的主要支持和偏向。。。。。

三大动因

凭证相关经济学理论，，，，，，专业化谋划可以带来规模经济和专业化经济的利益，，，，，，有助于降低本钱，，，，，，在特定领域培育和形成奇异的焦点竞争力，，，，，，这是专业子公司保存的理论基础。。。。。

从信托行业转型生长的角度思量，，，，，，搭建专业子公司平台尚有三大动因驱动：

一是立异动因。。。。。好比，，，，，，信托公司通过设立国际营业专业子公司，，，，，，完善外洋市场和营业结构，，，，，，是时代的自然要求和自身生长的必定选择；；；
；；；信托公司在向资产治理、财产治理机构转型历程中，，，，，，提供实时、高效、专业化的效劳，，，，，，也离不开天下性异地营销或财产治理子公司平台的支持。。。。。

二是隔离动因。。。。。信托公司古板上以融资类营业为主导，，，，，，风控理念、手段、工具等更着重于信用危害治理，，，，，，信托产品的“刚性兑付”也是笼罩在信托业上空挥之不去的一块阴霾。。。。。设立专业子公司，，，，，，可以与信托母公司之间建设防火墙，，，，，，实现危害的隔离；；；
；；；专业子公司作为自力运营机构，，，，，，可以引入战略投资相助同伴，，，，，，探索建设与开展同类营业的市场化机构具有可竞争的体制、机制，，，，，，实验市场化激励，，，，，，吸引专业化人才步队；；；
；；；通过接纳新的产品模式和领域，，，，，，开拓和培育新的投资者，，，，，，也有利于逐步破除“刚性兑付”。。。。。

三是突围动因。。。。。在现有的分业谋划、分业羁系框架下，，，，，，由于缺乏须要的羁系协调规则和组织包管，，，，，，各金融羁系部分对差别机构开展的同类营业羁系标准保存显着差别。。。。。现在，，，，，，信托妄想尚无法成为拟上市公司股东，，，，，，也不可加入定向增发和新股网下配售营业，，，，，，这就使得私人股权投资信托等新营业在现有的信托框架内很难开展。。。。。2014年4月，，，，，，中国银监会下发的《关于信托公司危害羁系的指导意见》（银监办发[2014]99号）也指出，，，，，，鼎力大举生长真正的股权投资，，，，，，支持切合条件的信托公司设立直接投资专业子公司，，，，，，为信托公司开展这类股权投资营业提供了偏向指引。。。。。

总体构想

在专业子公司的设立原则上，，，，，，首先应优先思量立异类营业的专业子公司，，，，，，以突破现有母公司系统内的理念、风控、偏好、政策等限制；；；
；；；其次要从团队、市场、营业偏向、项目储备、盈利模式等角度，，，，，，综合考量专业子公司的生长潜力和资源条件，，，，，，使其未来能够真正成为自力谋划、危害自担的机构；；；
；；；再次要坚持专业化、市场化导向，，，，，，强调“专而精”的战略思绪，，，，，，以打造专业化团队，，，，，，建设与相关市场相匹配的激励约束机制，，，，，，吸引和调动优异人才的创立力；；；
；；；最后要贴近市场需求，，，，，，富厚产品载体和模式，，，，，，知足差别危害偏好和规模水平的客户和羁系需求。。。。。

借鉴证券、基金、包管、租赁、期货等金融同业以及信托公司在专业子公司方面的实践履历，，，，，，连系信托行业转型生长趋势，，，，，，未来信托公司可以实验搭建三大类专业子公司平台：

第一类是从事特定领域信托营业及效劳的专业子公司，，，，，，其运作规模既包括地产、基础设施、资源市场等古板营业，，，，，，也包括家族信托、财产治理、国际营业、资产证券化等立异营业，，，，，，还可承接信托母公司的部分牌照规模内营业；；；
；；；第二类是从事信托以外其他资产治理营业的专业子公司，，，，，，包括基金子公司、工业基金治理公司、股权投资治理公司等，，，，，，开展多种产品、模式的资产治理营业；；；
；；；第三类是为信托公司提供IT、审计、中后期运营治理等营业效劳或治理的效劳型专业子公司。。。。。

从信托公司生长战略看，，，，，，短期内可优先思量结构第一类、第二类专业子公司平台，，，，，，未来市场成熟时再思量结构第三类专业子公司。。。。。并且，，，，，，在专业子公司的差别生长阶段，，，，，，信托母公司应给予响应的资源支持，，，，，，接纳响应的管控模式。。。。。

相关建议

尽快出台信托公司专业子公司相关羁系政策。。。。。从金融同业专业子公司实践看，，，，，，规则先行，，，，，，举行顶层设计是普遍做法。。。。。如针对基金子公司，，，，，，证监会在2012年以后陆续宣布及修订了《证券投资基金治理公司治理步伐》、《基金治理公司特定客户资产治理营业试点步伐》以及《证券投资基金治理公司子公司治理暂行划定》等一系列制度；；；
；；；银监会2014年出台《金融租赁公司专业子公司治理暂行划定》，，，，，，铺开金融租赁行业专业子公司的设立。。。。。建议羁系部分尽快制订出台信托公司专业子公司治理步伐等，，，，，，以规范其设立与运营。。。。。

搭建直接羁系和间接羁系相连系的羁系模式。。。。。凭证专业子公司的差别类型，，，，，，接纳直接羁系与间接羁系相连系的羁系模式，，，，，，对纳入银监会羁系的从事特定领域信托营业的专业子公司实验金融牌照治理，，，，，，而其他类型的专业子公司若有其他行业羁系机构的，，，，，，应当同时遵守其他行业羁系要求。。。。。银监会可以通过跨羁系部分之间的协调协作，，，，，，举行信息共享，，，，，，阻止羁系真空或重复羁系，，，，，，并对信托公司接纳响应步伐，，，，，，间接实现羁系目的。。。。。

增强信托专业子公司的并表羁系。。。。。鉴于未来信托公司专业子公司跨行业、跨市场谋划运作的客观情形，，，，，，为提防金融危害的跨界熏染以及阻止羁系套利和羁系空缺问题，，，，，，建议在“实质重于形式”的原则下，，，，，，以控制为基础，，，，，，兼顾危害相关性，，，，，，在尊重专业子公司自力法人职位的条件下，，，，，，合理确定并表羁系的专业子公司规模，，，，，，对信托公司专业子公司举行并表羁系，，，，，，科学准确地把控信托公司的总体危害情形。。。。。

勉励专业子公司试点先行。。。。。专业子公司作为信托公司战略转型的主要平台和抓手，，，，，，其生长与信托母公司的治理水平、资源条件等密不可分，，，，，，且保存较大不确定性。。。。。若是盲目扩张、失去控制，，，，，，有可能导致危害伸张，，，，，，引发；；；
；；；。。。。。因此，，，，，，建议在分类羁系、分类谋划的总体思绪下，，，，，，凭证信托公司的行业评级和羁系评估情形，，，，，，在其危害控制和肩负能力相匹配的条件下，，，，，，勉励优异公司先行开展试点，，，，，，履历积累成熟后再周全睁开。。。。。

时间：2016/1/26  作者：王玉国   泉源：金融时报